Независимый исследователь количественных деривативов. Основатель CrossVol Research.
Brent впервые за два месяца пробил 100 долларов, и затем каждый инструмент, оценивающий риск, тихо не согласился с паникой. Кривая распрямилась, опционный деск покупал путы на росте, нефтепереработчики распродавались на рекордном крэке, а танкеры остались без движения посреди живого шока предложения. Держался только дизель. С моего места на деске комплекс проголосовал за то, что всплеск временный. Опубликовано 25 июля 2026 Djellal Djouad.
Спот VIX находится на уровне 16.23 и выглядит спокойно, но VVIX на уровне 93.53, крутое контанго фьючерсов в район низких 20-х, восходящий скью коллов, достигающий 112 процентов подразумеваемой волатильности на страйке 40, и стена открытого интереса в 272,603 контракта на колле 65 говорят об обратном. С деска это выглядит как картина перед разворотом позиций в шорт-вол комплексе. Мой взгляд на то, почему я ожидаю очередной волмагеддон, и как структуру нужно торговать через фьючерсы, а не через спот.
Kospi прибавляет более 7 процентов на SK Hynix, а более мягкая американская инфляция снимает остроту вопроса об июльском повышении ставки ФРС, но крек-спред кричит о другом: Китай растет всего на 4,3 процента, Рейн мелеет, а евро по-прежнему не может составить конкуренцию доллару. С деска: реальная передышка поверх неустраненных структурных трещин. Опубликовано 15 июля 2026, Djellal Djouad.
Трамп вновь вводит полную морскую блокаду Ормузского пролива, и нефть Brent впервые за месяц торгуется выше 85 долларов. Вероятность повышения ставки ФРС в июле подскакивает с менее 10 процентов примерно до половины. А тихий структурный сдвиг в японских потоках капитала угрожает предельному спросу на казначейские облигации США. С точки зрения деска, три отдельные истории сходятся в одну сделку. Опубликовано 14 июля 2026 года Djellal Djouad.
Ротация под поверхностью американских акций не остановилась, она стала более дробной. Малые компании опережают S&P 500 с самым большим разрывом с 2003 года, равновзвешенный индекс обгоняет капитализационно взвешенный, а внутри технологического сектора толпа перекладывается из чипов в гиперскейлеров. С точки зрения деска, это перетряска без направленного пробоя, и отчетность за второй квартал станет тем якорем, который все решит. Опубликовано 13 июля 2026 года, автор Djellal Djouad.
WTI вернулась к отметке около 74 долларов, а Brent около 79 после очередных выходных с ударами США по Ирану. Месячный скью коллов торгуется примерно на 18 волов дороже путов по обоим бенчмаркам. С деска: опционный рынок закладывает жесткое закрытие Ормузского пролива как реальный хвостовой риск, а не отдаленный, пока Кувейт тихо снижает свои отпускные цены. Опубликовано 13 июля 2026 года, автор Djellal Djouad.
VIX at 15. OVX at 41. GVZ trading like tech vol. Managed money flat on gold, exiting crude, crowded long copper. Silver compressing the gold-silver ratio from above. Five different narratives on the same desk screen at the same close. The trade is the geometry of the disagreement.
AA-rated hyperscalers now represent 52 percent of the Bloomberg US IG index. The IMF, BIS, BofA, Moody's, Ray Dalio, Norway's sovereign wealth fund, Man Group and options markets are all telling you the same thing at the same time, using different languages. They rarely do.
Четыре сходящиеся линии разлома в частном кредите, BDC, AI капитальных расходах и бермудском перестраховании формируются в районе 2024-2026. Когда две движутся одновременно, шок нелинеен. Профессиональная декомпозиция из The Coming Crash (Djellal Djouad, 2026).
HLEND от BlackRock ограничивает погашения на уровне 5 процентов второй квартал подряд при запросе 13,3 процента от акционеров. Blackstone присоединился к тому же лимиту в этом квартале. 5-процентный лимит NAV теперь является отраслевым стандартом для рынка частного кредита объёмом 1,8 трлн долларов, в точности как задокументировано в рабочей статье Convergent Faults.
Механика A-book против B-book, пять слоёв трения, пирамида воронки, FXCM 2017, Alpari 2015, MyForexFunds 2023, ESMA 2018. Профессиональный аудит, который розничные FX-брокеры не хотят, чтобы вы читали.
Шестнадцать танкеров у побережья Омана с выключенными транспондерами. Два миллиона баррелей в день вытекают из Залива вместо семнадцати. Нефть на 30 процентов ниже пика войны. Рынок закладывает разрешение. Со своего места за столом я вижу не кризис, который разрешается. Это тупик, в котором ни Иран, ни Соединенные Штаты не могут публично уступить. Опубликовано 10 июня 2026 года, Djellal Djouad.
Пять депеш Bloomberg, Barron's и MT Newswires за 9-10 июня 2026 года вычерчивают замкнутый финансовый контур, связывающий Oracle, Apollo, Blackstone, Broadcom, Google, Anthropic, OpenAI и бывших криптомайнеров-операторов датацентров.
Десять Jupyter-ноутбуков по оценке опционов, гамма-экспозиции и валютной волатильности, свободно доступные на GitHub.