Niezależny badacz instrumentów pochodnych ilościowych. Założyciel CrossVol Research.
Brent przebił 100 dolarów po raz pierwszy od dwóch miesięcy, a potem każdy instrument wyceniający ryzyko po cichu nie zgodził się z paniką. Krzywa się rozwinęła, biuro opcyjne kupowało puty w trakcie rajdu, rafinerie wyprzedawały się w obliczu rekordowego cracku, a tankowce pozostały płaskie przez żywy szok podażowy. Utrzymał się tylko diesel. Z miejsca, w którym siedzę na parkiecie, kompleks zagłosował, że skok jest tymczasowy. Opublikowano 25 lipca 2026 przez Djellal Djouad.
Spot VIX na poziomie 16.23 wygląda spokojnie, ale VVIX na poziomie 93.53, stroma kontango kontraktów terminowych sięgająca dolnych 20, rosnący skew opcji call osiągający 112 procent zmienności implikowanej przy strike 40 oraz ściana open interest 272,603 kontraktów na callu 65 wskazują na coś zupełnie innego. Z perspektywy desku, tak właśnie wygląda taśma tuż przed rozładowaniem pozycji short vol. Moje spojrzenie na to, dlaczego spodziewam się kolejnego volmageddonu i dlaczego tę strukturę trzeba grać na kontraktach terminowych, a nie na spocie.
Kospi skacze o ponad 7 procent dzięki SK Hynix, a chłodniejszy odczyt amerykańskiego CPI zdejmuje z ognia lipcową podwyżkę Fedu, ale spread rafineryjny krzyczy zupełnie inną historię, Chiny rosną zaledwie o 4,3 procent, Ren wysycha, a euro wciąż nie jest w stanie rzucić wyzwania dolarowi. Z perspektywy biurka: prawdziwa ulga siedząca na niezałatanych strukturalnych pęknięciach. Opublikowano 15 lipca 2026 przez Djellal Djouad.
Trump ponownie wprowadza pełną blokadę morską w Cieśninie Hormuz, a ropa Brent po raz pierwszy od miesiąca notowana jest powyżej 85 dolarów. Prawdopodobieństwo lipcowej podwyżki stóp przez Fed skoczyło z poniżej 10 procent do mniej więcej połowy. A cichy strukturalny przełom w japońskich przepływach kapitałowych zagraża krańcowemu popytowi na obligacje skarbowe USA. Z perspektywy desku trzy osobne historie zbiegają się w jedną transakcję. Opublikowano 14 lipca 2026 przez Djellala Djouada.
Rotacja pod powierzchnią amerykańskiego rynku akcji nie ustała, po prostu stała się bardziej ziarnista. Małe spółki wyprzedzają S&P 500 z najszerszą przewagą od 2003 roku, indeks o równych wagach bije indeks ważony kapitalizacją, a wewnątrz sektora technologicznego tłum przechodzi z chipów do hyperscalerów. Z perspektywy desku to wzburzenie bez wyraźnego przełamania kierunku, a wyniki za drugi kwartał są kotwicą, która o tym zdecyduje. Opublikowano 13 lipca 2026, autor Djellal Djouad.
WTI ponownie w okolicach 74 dolarów, a Brent blisko 79 dolarów po kolejnym weekendzie amerykańsko-irańskich uderzeń. Miesięczny skew opcji call notowany jest z premią rzędu 18 vols nad putami na obu benchmarkach. Z perspektywy desku, rynek opcyjny wycenia twarde zamknięcie Ormuz jako realne ryzyko ogona, a nie odległy scenariusz, podczas gdy Kuwejt po cichu obcina swoje ceny sprzedaży. Opublikowano 13 lipca 2026 przez Djellal Djouad.
VIX at 15. OVX at 41. GVZ trading like tech vol. Managed money flat on gold, exiting crude, crowded long copper. Silver compressing the gold-silver ratio from above. Five different narratives on the same desk screen at the same close. The trade is the geometry of the disagreement.
AA-rated hyperscalers now represent 52 percent of the Bloomberg US IG index. The IMF, BIS, BofA, Moody's, Ray Dalio, Norway's sovereign wealth fund, Man Group and options markets are all telling you the same thing at the same time, using different languages. They rarely do.
Cztery zbieżne linie uskoku w private credit, BDC, capex AI i reasekuracji bermudzkiej formują się wokół 2024-2026. Gdy dwie poruszają się jednocześnie, szok jest nieliniowy. Dekompozycja od strony pro z The Coming Crash (Djellal Djouad, 2026).
HLEND BlackRocka ogranicza umorzenia do 5 procent w drugim kwartale z rzędu wobec żądań na poziomie 13,3 procent. Blackstone dołączył do tego samego limitu w tym kwartale. Pułap NAV 5 procent jest teraz standardem branżowym dla rynku private credit o wartości 1,8 biliona dolarów, dokładnie tak, jak udokumentowano w roboczym opracowaniu Convergent Faults.
Mechanika A-book vs B-book, pięć warstw tarcia, pięciopoziomowy lejek piramida, FXCM 2017, Alpari 2015, MyForexFunds 2023, ESMA 2018. Audyt pro-side, którego detaliczni brokerzy FX nie chcą, abyście czytali.
Sixteen tankers off Oman with transponders dark. Two million barrels a day leaking out of the Gulf instead of seventeen. Oil down 30 per cent from the war peak. The market is pricing resolution. From where I sit on the desk, this is not a crisis that resolves. It is a stalemate that neither Iran nor the United States can publicly fold on. Published 10 June 2026 by Djellal Djouad.
Five Bloomberg, Barron's and MT Newswires reports of 9-10 June 2026 trace a closed financing loop linking Oracle, Apollo, Blackstone, Broadcom, Google, Anthropic, OpenAI, and former crypto-miner datacenter operators.
Dziesięć notebooków Jupyter o wycenie opcji, gamma exposure i zmienności FX, dostępnych bezpłatnie na GitHubie. Obejmuje greeks Black-Scholesa, agregację gamma exposure, vanna-volga FX i rekonstrukcję pozycjonowania dealerów. Licencja MIT.