Unabhängiger Forscher im Bereich quantitativer Derivate. Gründer von CrossVol Research.
Brent durchbrach zum ersten Mal seit zwei Monaten die 100-Dollar-Marke, und dann widersprach jedes Instrument, das Risiko bepreist, still und leise der Panik. Die Kurve baute sich ab, der Optionsdesk kaufte Puts in die Rally hinein, Raffinerien verkauften in einen Rekord-Crack, und Tanker blieben durch einen laufenden Angebotsschock hindurch unverändert. Nur Diesel hielt. Von meinem Platz am Desk aus betrachtet hat der Komplex abgestimmt, dass die Spitze vorübergehend ist. Veröffentlicht am 25. Juli 2026 von Djellal Djouad.
Der Spot-VIX steht bei 16.23 und wirkt ruhig, doch die VVIX bei 93.53, ein steiler Futures-Contango bis in die niedrigen 20er, ein aufwärts geneigter Call-Skew, der bei Strike 40 eine implizite Vol von 112 Prozent erreicht, sowie eine Open-Interest-Wand von 272,603 Kontrakten beim 65er Call sprechen eine andere Sprache. Vom Desk aus betrachtet sieht das Tape genau so aus, bevor sich ein Short-Vol-Komplex entlädt. Meine Einschätzung, warum ich ein weiteres Volmageddon erwarte, und warum die Struktur über die Futures gehandelt werden muss, nicht über Spot.
Der Kospi springt dank SK Hynix um mehr als 7 Prozent, und ein kühlerer US-VPI nimmt einer Zinserhöhung der Fed im Juli den Druck, doch der Crack-Spread schreit eine andere Geschichte, China wächst nur um 4,3 Prozent, der Rhein trocknet aus, und der Euro kann dem Dollar immer noch nicht Paroli bieten. Vom Desk aus: eine echte Verschnaufpause, die auf ungelösten strukturellen Rissen ruht. Veröffentlicht am 15. Juli 2026 von Djellal Djouad.
Trump verhängt erneut eine vollständige Seeblockade in der Straße von Hormuz, und Brent notiert erstmals seit einem Monat über 85 Dollar. Die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Juli springt von unter zehn Prozent auf etwa die Hälfte. Und ein stiller struktureller Wandel bei japanischen Kapitalflüssen bedroht die marginale Nachfrage nach Treasuries. Vom Desk aus betrachtet laufen drei getrennte Geschichten zu einem einzigen Trade zusammen. Veröffentlicht am 14. Juli 2026 von Djellal Djouad.
Die Rotation unter der Oberfläche der US-Aktienmärkte hat nicht aufgehört, sie ist granularer geworden. Small Caps führen den S&P 500 mit dem größten Abstand seit 2003 an, der Equal-Weight-Index schlägt den kapitalgewichteten Index, und innerhalb der Technologiebranche verschiebt sich die Positionierung von Chips zu den Hyperscalern. Vom Desk aus betrachtet ist das ein Umschichten ohne klaren Richtungsausbruch, und die Q2-Zahlen sind der Anker, der darüber entscheidet. Veröffentlicht am 13. Juli 2026 von Djellal Djouad.
WTI notiert wieder nahe 74 Dollar, Brent nahe 79 Dollar, nach einem weiteren Wochenende mit US-Iran-Angriffen. Der Einmonats-Call-Skew handelt auf beiden Benchmarks rund 18 Vols über den Puts. Aus Sicht des Desks preist der Optionsmarkt eine vollständige Schließung von Hormuz als reales Tail-Risiko ein, nicht als entferntes. Gleichzeitig senkt Kuwait still und leise seine Verkaufspreise. Veröffentlicht am 13. Juli 2026 von Djellal Djouad.
VIX at 15. OVX at 41. GVZ trading like tech vol. Managed money flat on gold, exiting crude, crowded long copper. Silver compressing the gold-silver ratio from above. Five different narratives on the same desk screen at the same close. The trade is the geometry of the disagreement.
AA-rated hyperscalers now represent 52 percent of the Bloomberg US IG index. The IMF, BIS, BofA, Moody's, Ray Dalio, Norway's sovereign wealth fund, Man Group and options markets are all telling you the same thing at the same time, using different languages. They rarely do.
Vier konvergente Bruchlinien in Private Credit, BDCs, KI-Capex und Bermuda-Rückversicherung formieren sich um 2024-2026. Wenn zwei sich gleichzeitig bewegen, ist der Schock nichtlinear. Die Pro-Decomposition aus The Coming Crash (Djellal Djouad, 2026).
BlackRocks HLEND begrenzt Rücknahmen das zweite Quartal in Folge auf 5 Prozent, während Anteilseigner 13,3 Prozent zur Rücknahme angefordert haben. Blackstone hat sich diesem Limit dieses Quartal angeschlossen. Die 5-Prozent-NAV-Obergrenze ist nun der Industriestandard für den 1,8 Billionen Dollar grossen Private-Credit-Markt, genau wie im Working Paper Convergent Faults dokumentiert.
A-book vs B-book Mechanik, fünf Friktionsschichten, fünfstufiger Funnel, FXCM 2017, Alpari 2015, MyForexFunds 2023, ESMA 2018. Die Pro-Seite-Prüfung die Retail-FX-Broker nicht möchten dass Sie lesen.
Sechzehn Tanker vor Oman mit dunklen Transpondern. Zwei Millionen Barrel pro Tag verlassen den Golf statt siebzehn. Öl 30 Prozent unter dem Kriegshoch. Der Markt bepreist eine Lösung. Vom Schreibtisch aus betrachtet ist dies keine Krise, die sich auflöst. Es ist eine Pattsituation, bei der weder der Iran noch die Vereinigten Staaten öffentlich nachgeben können. Veröffentlicht am 10. Juni 2026 von Djellal Djouad.
Fünf Berichte von Bloomberg, Barron's und MT Newswires vom 9.-10. Juni 2026 zeichnen einen geschlossenen Finanzierungskreislauf, der Oracle, Apollo, Blackstone, Broadcom, Google, Anthropic, OpenAI und ehemalige Kryptominer-Datacenter-Betreiber verbindet.
Zehn Jupyter-Notebooks zu Optionspreisbildung, Gamma Exposure und FX-Volatilität, frei verfügbar auf GitHub.