ノート

バランスシートの傍らのビークル：Broadcom、ハイパースケーラーのCDS、そして600億ドルの問い

BroadcomのCDSは今週拡大し、市場はこれを窮境と誤読した。そうではない。市場は、報じられた600億ドルのオフバランスシートAIチップ融資ビークル、部分保証、および300億ドルのジュニア・ファーストロス・トランシェを織り込み始めている。これは、純負債EBITDA倍率0.33倍でA マイナスという真に強固な単独クレジットに対してのものである。SPVの構造、Broadcom社債保有者にとっての四つの偶発債務チャネル、すでに長期ゾーンでこれを織り込んでいる債券カーブ、600億から3700億への軌道、記録的な投資適格級の供給消化不良、そしてNvidia決算のテールについての署名入りのデスク見解。2026年8月22日、Djellal Djouad著。