Peneliti independen di bidang derivatif kuantitatif. Pendiri CrossVol Research.
Brent menembus 100 dolar untuk pertama kalinya dalam dua bulan, dan kemudian setiap instrumen yang memberi harga pada risiko diam-diam tidak sependapat dengan kepanikan itu. Kurva terlepas, desk opsi membeli put ke dalam reli, refiner mengalami aksi jual justru saat crack rekor, dan tanker tetap datar melewati guncangan pasokan yang sedang berlangsung. Hanya diesel yang bertahan. Dari tempat saya duduk di desk, kompleks memilih bahwa lonjakan itu bersifat sementara. Diterbitkan 25 Juli 2026 oleh Djellal Djouad.
Spot VIX berada di 16.23 dan terlihat tenang, tetapi VVIX di 93.53, contango futures yang curam menuju kisaran rendah 20, call skew yang menanjak dan mencapai implied vol 112 persen di strike 40, serta dinding open interest 272,603 lot di call 65 semuanya menunjukkan arah sebaliknya. Dari desk, inilah wajah tape sebelum short-vol unwind terjadi. Pandangan saya soal kenapa saya memperkirakan volmageddon berikutnya, dan bagaimana struktur ini harus ditradingkan lewat futures, bukan spot.
Kospi melonjak lebih dari 7 persen didorong SK Hynix, dan CPI AS yang lebih adem membuat kenaikan suku bunga Fed Juli mereda, tapi crack spread berteriak cerita yang berbeda, China hanya tumbuh 4,3 persen, Sungai Rhine mulai mengering, dan euro masih belum bisa menandingi dolar. Dari meja saya, ini kelegaan yang nyata yang bertumpu di atas retakan struktural yang belum diperbaiki. Dipublikasikan 15 Juli 2026 oleh Djellal Djouad.
Trump kembali memberlakukan blokade angkatan laut penuh di Selat Hormuz, dan Brent diperdagangkan di atas 85 dolar untuk pertama kalinya dalam sebulan. Peluang kenaikan suku bunga Fed bulan Juli melonjak dari di bawah 10 persen menjadi sekitar setengah. Di sisi lain, pergeseran struktural yang senyap dalam arus modal Jepang mengancam permintaan marjinal untuk Treasury AS. Dari meja trading, tiga kisah terpisah ini menyatu menjadi satu perdagangan. Dipublikasikan 14 Juli 2026 oleh Djellal Djouad.
Rotasi di bawah permukaan ekuitas AS belum berhenti, ia justru menjadi lebih granular. Small cap memimpin S&P 500 dengan margin terlebar sejak 2003, indeks equal weight mengungguli cap weight, dan di dalam sektor teknologi, arus dana bergeser dari chip ke hyperscaler. Dari sisi desk, ini adalah pergolakan tanpa arah tren yang jelas, dan laporan laba Q2 menjadi jangkar yang akan menentukan arahnya. Dipublikasikan 13 Juli 2026 oleh Djellal Djouad.
WTI kembali mendekati 74 dolar dan Brent mendekati 79 dolar setelah akhir pekan baru serangan AS-Iran. Skew call satu bulan diperdagangkan sekitar 18 vol di atas put pada kedua benchmark. Dari meja trading, pasar opsi memberi harga penutupan penuh Selat Hormuz sebagai risiko ekor yang nyata, bukan yang jauh, sementara Kuwait diam diam memangkas harga jualnya. Dipublikasikan 13 Juli 2026 oleh Djellal Djouad.
VIX at 15. OVX at 41. GVZ trading like tech vol. Managed money flat on gold, exiting crude, crowded long copper. Silver compressing the gold-silver ratio from above. Five different narratives on the same desk screen at the same close. The trade is the geometry of the disagreement.
AA-rated hyperscalers now represent 52 percent of the Bloomberg US IG index. The IMF, BIS, BofA, Moody's, Ray Dalio, Norway's sovereign wealth fund, Man Group and options markets are all telling you the same thing at the same time, using different languages. They rarely do.
Empat garis patahan konvergen dalam private credit, BDC, capex AI, dan reasuransi Bermuda terbentuk di sekitar 2024-2026. Ketika dua bergerak bersamaan, kejutannya non-linear. Dekomposisi pro dari The Coming Crash (Djellal Djouad, 2026).
HLEND BlackRock membatasi penebusan pada 5 persen untuk kuartal kedua berturut-turut menghadapi permintaan 13,3 persen. Blackstone bergabung dengan batas yang sama kuartal ini. Cap NAV 5 persen kini menjadi standar industri untuk pasar private credit 1,8 triliun dolar, persis seperti yang didokumentasikan dalam working paper Convergent Faults.
Mekanika A-book vs B-book, lima lapisan gesekan, funnel piramida lima tingkat, FXCM 2017, Alpari 2015, MyForexFunds 2023, ESMA 2018. Audit sisi pro yang tidak ingin broker FX ritel Anda baca.
Sixteen tankers off Oman with transponders dark. Two million barrels a day leaking out of the Gulf instead of seventeen. Oil down 30 per cent from the war peak. The market is pricing resolution. From where I sit on the desk, this is not a crisis that resolves. It is a stalemate that neither Iran nor the United States can publicly fold on. Published 10 June 2026 by Djellal Djouad.
Five Bloomberg, Barron's and MT Newswires reports of 9-10 June 2026 trace a closed financing loop linking Oracle, Apollo, Blackstone, Broadcom, Google, Anthropic, OpenAI, and former crypto-miner datacenter operators.
Sepuluh notebook Jupyter tentang pricing opsi, gamma exposure, dan volatilitas FX, tersedia gratis di GitHub. Mencakup Black-Scholes greeks, agregasi gamma exposure, vanna-volga FX, dan rekonstruksi positioning dealer. Lisensi MIT.