Pada 12 Juni 2026, Bloomberg melaporkan bahwa HPS Corporate Lending Fund milik BlackRock, dikenal sebagai HLEND, telah membatasi penebusan pada 5 persen dari nilai aset bersih untuk kuartal kedua berturut-turut. Pemegang saham telah meminta penebusan 13,3 persen dari saham mereka, naik dari 9,3 persen pada kuartal sebelumnya. Artikel yang ditulis oleh Silla Brush dan Olivia Fishlow juga mengonfirmasi bahwa Blackstone telah menegakkan batas 5 persen yang sama kuartal ini pada dana private credit andalannya. Working paper Convergent Faults mendokumentasikan pola persis ini dalam Vector 2 (kerapuhan struktural BDC).

Pasar private credit 1,8 triliun dolar tumbuh di bawah suku bunga ultra-rendah dan kondisi default jinak. Standar underwriting longgar. Eksposur ke bisnis software yang rentan terhadap disrupsi AI meluas. Pinjaman dari era suku bunga nol jatuh tempo. Untuk praktisi, implikasinya adalah siklus kredit telah secara efektif berbelok di tingkat modal institusional, bahkan jika pasar ekuitas dan spread kredit belum mempricekannya.

Paper tersedia sebagai preprint di SocArXiv · DOI 10.31235/osf.io/3cqfx_v1, dengan versi kanonis di Zenodo. Buku The Coming Crash: Inside the $3 Trillion Shadow Banking Ticking Bomb mengembangkan empat garis patahan konvergen sepanjang buku.

Sumber: Silla Brush dan Olivia Fishlow, "BlackRock's HLEND Caps Redemptions After Investors Seek 13%", Bloomberg, 12 Juni 2026.