Djellal Djouad
独立量化衍生品研究员。CrossVol Research 创始人。 Signed, first-person notes from the desk on volatility, dealer positioning and cross-asset flow.
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资产负债表旁的载体：Broadcom、超大规模云厂商CDS，以及600亿美元之问
Broadcom的CDS本周走阔，市场误读为陷入困境。事实并非如此。市场开始为据报道的600亿美元表外AI芯片融资载体、部分担保，以及300亿美元的次级首损份额进行定价，而其独立信用实际上相当稳健，净债务与EBITDA之比为0.33倍，评级为A 减。这是一份签署的交易台解读，涵盖SPV架构、Broadcom债券持有人面临的四条或有负债渠道、已在长端为此定价的债券曲线、从600亿到3700亿的轨迹、创纪录的投资级供给消化不良，以及Nvidia财报的尾部风险。由Djellal Djouad于2026年8月22日发表。
2026-08-22
macro
相同的症状，不同的疾病：为什么2026年不是2022年的重演
2026-08-20
diesel
欧洲的柴油之冬：2026年这场能源冲击，除股市外每个市场都已在定价
2026-08-08
Brent
Brent
整个板块投了票：Brent突破100，而每一张交易台都称之为一次尖峰
2026-07-25
VIX
VVIX正在为一场Volmageddon买单：VIX期权、期货升水与2026年10月的仓位布局
2026-07-15
书籍
The Coming Crash关于私募信贷、BDC、AI 资本支出和百慕大再保险四条收敛断层线的实地研究。
2026Beyond Gamma Exposure为发现标准 GEX 所遗漏内容的期权交易员提供的四镜头框架。
2026The China AI Disruption Thesis为何卖方在中国 AI 周期上落后六个月。
2026FX Traders vs Brokers香草和奇异期权、远期合约以及散户交易者从未见过的场外结构。
2026CrossVol Research宣言。衍生品交易席位如何通过四个镜头解读市场。
2026工作论文
Convergent Faults: Private Credit Synchronized Systemic Risk2026 · DOI 10.5281/zenodo.20558733
Tokens, Watts, and Geography: AI Infrastructure Power Tiers2026 · DOI 10.5281/zenodo.20543628
Research & elsewhere
CrossVol Research on SubstackWeekly volatility and positioning reads
weeklyCrossVol Research on note.comThe same desk research in Japanese
JP