Djellal Djouad
Ricercatore indipendente in derivati quantitativi. Fondatore di CrossVol Research. Signed, first-person notes from the desk on volatility, dealer positioning and cross-asset flow.
Il veicolo accanto al bilancio: Broadcom, il CDS degli hyperscaler e la domanda da 60 miliardi di dollari
Il CDS di Broadcom si e allargato questa settimana e il mercato lo ha interpretato erroneamente come segnale di difficolta. Non lo e. Il mercato inizia a prezzare un veicolo di finanziamento di chip IA fuori bilancio da 60 miliardi di dollari, secondo quanto riportato, una garanzia parziale e una tranche junior di prima perdita da 30 miliardi di dollari, a fronte di un credito autonomo davvero solido a 0,33 volte il debito netto su EBITDA e rating A meno. Una lettura firmata di desk sull'architettura dello SPV, i quattro canali di passivita potenziale per gli obbligazionisti di Broadcom, la curva obbligazionaria che gia lo prezza sulla parte lunga, la traiettoria da 60 miliardi a 370 miliardi, l'indigestione record di offerta investment grade e la coda dei risultati di Nvidia. Pubblicato il 22 agosto 2026 da Djellal Djouad.
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