CrossVol Research · Publié 2026-05-24
Un framework à quatre lentilles pour les traders d'options qui voient ce que le GEX standard rate.
Le Gamma Exposure standard agrège les besoins de hedging des dealers en un seul scalaire signé. Cela compresse trop. Le livre introduit quatre lentilles orthogonales, chacune capturant une dimension distincte du positionnement dealer que le GEX standard aplatit : gamma ajusté à la liquidité, décomposition vanna-charm, inhomogénéité de la structure par terme, et géométrie du risque de pin. Chaque lentille est expliquée à partir de la pratique du desk, puis appliquée aux changements de régime historiques de 2018 à 2026.
Lectorat visé. Pour les traders d'options, market-makers et desks de produits structurés qui utilisent déjà le GEX et en ont atteint les limites.