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実データに基づく金融スリラー：3兆ドル規模のプライベートクレジット市場の下で収束しつつある4つの断層線。
実データに基づく金融スリラー。登場する人物、企業、ファンドは複数のモデルを合成した架空のものだが、分析は本物である。3兆ドルのプライベートクレジットがいま、銀行規制当局の手の届かないところにある。それを支えているのは、利回りを追い求める年金基金、スプレッドを追い求める保険会社のバランスシート、そしてキャッシュフローが債務の元利払いに間に合わないおそれのあるAI設備投資サイクルである。その下では、4つの断層線が収束しつつある。マルチプルがもはや複利的に伸びないソフトウェアという炭鉱のカナリア、古くなった評価額のまま回り続けるヘルスケアのロールアップ地帯、生命保険・年金保険の再保険が形づくるバミューダ・トライアングル、そして中国から到来するデフレの潮流である。本書は日付を予測するのではなく、評価額がついに動いたときに何に亀裂が入るのかを説明する。本書の40の脚注は、金融安定理事会（FSB）、IMF、BIS、米連邦準備制度理事会（FRB）、Office of Financial Research、KBRA、Moody'sの公表資料に依拠している。
想定読者. デリバティブデスク、クレジットアナリスト、金融ジャーナリスト、システミックリスクを追跡する政策研究者向け。
SSRN 6884658 · RePEc · DOI 10.5281/zenodo.20558733
被引用 Larry's Substack (Larry Swedroe), .